巴西用征税应对热钱涌入

　　巴西与澳大利亚、新西兰等国一起成为首批自金融危机中恢复的经济体。作为资源密集型国家，其举办2014年世界杯以及里约热内卢荣获2016年世界杯主办权，都推动外国资本聚焦巴西这一拉美第一大国，希望能够从中分得一杯羹。
　　外资推升雷亚尔 出口陷困境
　　近年来的平均数字显示，外资约占巴西圣保罗股市总资金的30%。去年底，金融风暴席卷全球，巴西股市外资迅速撤离，全年净撤资达到488.8亿美元。外资的猖狂逃逸导致圣保罗股市依维斯帕股指从年中的70000多点惨跌至29000多点，同时对巴西上市公司市值影响巨大。
　　今年3月以来，随着巴西经济的回暖，去年底撤离巴西的“热钱”加速回流。从3月份到10月份，大约有200多亿美元外资涌入巴西股市，将圣保罗股市的博维斯帕指数推高至67239点，较年初上升了79%。
　　有金融分析家认为，虽然目前巴西股市已经逼近历史最高点，但是涨势依旧，后劲十足。目前，世界杯行情和奥运会行情都将推动巴西经济持续走高，因此，海外投资界已把巴西视为与中国股市并驾齐驱的大牛市场，大量热钱蜂拥而入。
　　由于巴西政府实行浮动汇率政策，政府唯一干预汇率的做法就是通过巴西央行入市收购美元。但是这种做法对阻止外资入境不能发挥任何作用。外资持续流入，推动了雷亚尔对美元继续升值，全年累计涨幅已经超过30%，10月中旬一度升至1.7雷亚尔兑换1美元的水平，而同期周边国家中币值升幅最高的智利仅为17％。
　　大量外资入境，对巴西出口业造成极大困难。然而，年底前预计还会有200到300亿美元外资进入巴西。巴西财政部长曼特加屡次强调，雷亚尔升值虽然有助于政府控制通货膨胀，但是强势雷亚尔必将减弱巴西工业制成品的出口竞争力，严重影响巴西工业领域从金融危机中恢复。
　　巴西总统卢拉强调：“外国投资者看到巴西经济好了，就来打主意，他们把美元换成雷亚尔，放到巴西股市里，30天后挣了钱，又换成美元带走了。这样的做法，巴西不欢迎。”
　　巴西金融活动税 效果或有限
　　为了防止外资流入冲击雷亚尔汇率，影响巴西出口业，从10月20日起，巴西对进入巴西股市和购买巴西固定收益基金的外国资本征收2%的金融活动税。不过，曼特加强调，这项措施主要是避免巴西金融市场“过热”，防止投机性外资所带来的潜在风险，巴西不会对生产领域的外国直接投资征收金融税。
　　巴西瓦加斯大学金融学教授兼德勤公司高级投资顾问夏华声指出，2%的金融活动税看似微不足道，但在实践中已经是相当高的比例了。它意味着外国资本如果投资于年基础利率为8.75%的巴西公共债券，则在83天内没有收益。
　　因此，投资者为了保证盈利，将被迫在巴西金融市场上停留更长时间。金融分析家估计，从进入巴西金融市场的外资规模来看，预计巴西政府每年可以通过征收金融活动税获得40亿雷亚尔至60亿雷亚尔的收入。
　　然而，曾提出“华盛顿共识”的著名英国经济学家约翰·威廉森认为，巴西完全可以将针对外资的金融活动税提高至4%，甚至是5%。他表示，对于抑制热钱快速流入，2%的税率并不够，为了达到效果，起码得翻一番。